券商并购进展高频来袭！国联证券全天领涨，券商ETF（512000）顽强收平，盘中溢价频现-E点即通

今日（9月4日）大盘继续下探，三大指数普跌，券商板块局部活跃。受益于收购民生证券事项迎来新进展，国联证券全天领涨，收盘涨近4%；此外，申万宏源、中国银河、首创证券、方正证券、招商证券等跟涨飘红。

板块代表ETF——券商ETF（512000）早盘低开上冲，场内价格一度涨近0.8%，午前回落后，维持水面附近窄幅震荡，最终顽强收平，全天成交额2.12亿元，日线两连阳。

值得注意的是，券商ETF（512000）震荡区间频现溢价交易，收盘溢价率仍高达0.13%，对于规模190亿元的券商ETF（512000）来说值得关注，或提示有资金积极进场。

【券业并购进展频发，并购重组主线持续演绎】

消息面上，昨日晚间，国联证券公告表示，公司拟收购民生证券99.26%股份并募集配套资金的相关事项，已获得江苏省政府国有资产监督管理委员会的批复。

此前5月14日，国联证券公告称，拟通过发行A股股份的方式，购买民生证券100%股份。时隔不足4个月，就迎来江苏省国资委的批复，进展颇快。在江苏省国资委批复落地后，国联证券此次收购还需履行股东大会审议、监管部门核准等步骤。如进展顺利，“国联+民生”有望成为中央金融工作会议后首单并购成功案例。

行业整体看，目前还有“太平洋+华创”、“浙商+国都”、“平安+方正”、“西部+国融”、“国信+万和”等券商并购重组案正在进展当中。招商证券指出，监管鼓励下，券商并购案例不断涌现，或将带动行业并购重组持续升温。

华福证券也表示，券业并购事件频出，有望持续催化行业并购重组主题，关注区间券商向上博弈价值。

【基本面估值双探底，关注券商板块弹性】

回归行业基本面，数据显示，中证全指证券公司指数囊括的50家上市券商上半年营收和归母净利润分别下滑12.47%和21.22%，整体业绩继续下滑，但环比已有所回暖，其中头部券商在营收和净利润方面均保持了一定的韧性，部分中小券商在增长率方面表现亮眼。细分业务方面，投行业务上半年收入普遍下滑，自营业务依旧是胜负手，呈现分化态势，资产管理业务表现则相对出色。

估值角度，截至9月3日，中证全指证券公司指数PB估值为1.11倍，位于近10年0.98%分位点的历史底部。

分析人士认为，当前时点，券商板块仍具有较高的性价比及赔率，利空逐步减弱甚至出尽，板块表现有望进一步改善，后续应重点关注市场风格变化与并购重组加速等因素带来的催化。

值得一提的是，作为典型的“行情旗手”，券商板块具备较强的β属性，走势与市场流动性、政策催化密切相关。西部证券复盘近10年的券商板块走势发现，券商往往在市场行情启动初期弹性较大，市场趋势的改变也有望带来行业的“戴维斯双击”。

有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

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